截至2月23日收盘，沪镍价格大涨4.4%，报收13.56万元/吨，已连续上涨三个交易日，为去年11月20日以来的新高。

　　伦镍价格同样大涨。截至2月22日收盘，伦镍上涨2.7%，报收17382美元/吨(约合12.51万元人民币/吨)，盘中触及17415美元吨高点，为去年11月16日以来的最高水平。

　　据美国有线电视新闻网(CNN)报道，当地时间2月22日，美国总统拜登在加利福尼亚州会见了已故俄罗斯反对派阿列克谢·纳瓦尔尼的遗孀和女儿，并在会面期间确认，白宫将宣布对俄罗斯实施新的重大制裁，以回应阿列克谢之死和俄乌冲突。

　　俄罗斯是镍生产大国。从资源储量看，根据美国地质勘探局(USGS)数据，2022年全球镍矿储量大于1亿吨，俄罗斯总储量为750万吨，占全球7.4%，位列第四；产量看，俄罗斯2022年镍产量为22万吨，位居全球第三，仅次于印尼和菲律宾。

　　西方对于俄罗斯金属行业的制裁已经在进行中。去年12月中旬，英国政府公布的文件显示，英国的新制裁措施将禁止英国公民和公司交易多种俄罗斯金属，规定英国人“不得直接或间接获取源自俄罗斯或位于俄罗斯的金属”。

　　目前，俄镍仍是伦敦金属交易所(LME)镍期货仓单的主流注册品牌。国信期货数据显示，截至今年1月末，LME仓库中俄罗斯镍的占比高达35%以上。

　　国信期货有色首席分析师兼研究咨询部主管顾冯达撰文表示，若俄镍在除美国之外的贸易和交割限制增加，LME库存周转交割可能受到影响，并可能推动LME相关金属获得更多上涨炒作题材。

　　除了俄镍相关消息外，印尼方面提交和批准工作计划和预算(RKAB)审批不及预期，同样引发镍市场的情绪波动。

　　光大期货指出，今年印尼RKAB审批进度缓慢。截至2月21日，仅23家镍矿点通过审批。据过往数据推测，约250家以上矿点仍未通过审批。

　　2月14日，印度尼西亚举行总统选举。现任国防部长普拉博沃与现任总统佐科的长子、梭罗市现任市长吉布兰的组合赢得正副总统选举。最终官方结果还需等到3月中下旬公布。

　　该机构指出，虽然印尼冶炼厂未雨绸缪，在2023年11-12月多已备好约一个季度的镍矿库存，但印尼镍矿RKAB审批进度缓慢仍然影响到了2024年开始至今的部分镍矿资源发货，多数印尼小型镍冶炼工厂的镍矿库存呈现紧张状态，个别工厂的镍铁出货也受到影响。

　　镍矿到货不畅，加上持续的镍矿库存消耗，部分已投产镍铁项目出现减产情况。1月，除部分新投产产线所在的项目以及库存相对充足的项目外，其他项目均出现环比5%-20%的降产。

　　受此影响，镍铁成本预期抬升，镍铁市场主流报价涨至960元/镍(到厂含税)，后市高度可能达到980-1000元/镍。

　　作为工业金属，镍被广泛地应用在钢铁、机械、建筑等多个行业。其中，精炼镍既可用于生产不锈钢、合金、电镀，也可用于生产电池所需的硫酸镍。

　　从下游需求看，新湖期货认为，节后不锈钢库存下降，提振市场信心，预计短期在需求预期偏好，以及印尼镍矿供应干扰推动下，镍价延续反弹，库存下降提振下，不锈钢价格亦延续强势。

　　该机构也表示，全球精炼镍供应过剩趋势不变，2024年国内仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，全球纯镍库存也将延续累库。

　　嘉能可2月12日表示，将出售其在新喀里多尼亚Koniambo Nickel SAS (KNS)的股份，KNS镍加工厂将暂停生产六个月；2月15日，必和必拓宣布由于镍的价格大幅下跌，正在考虑关闭其西澳大利亚镍业务。

　　广发期货认为，此轮镍价上涨的核心驱动是“印尼镍矿政策不确定性溢价”，俄镍制裁担忧和海外镍企减产形成扰动，短期内这些利多支撑因素不会快速消除，但纯镍始终是“需求增速不敌供应、累库贴水出货”的格局。

　　该机构参考上海有色网成本数据后指出，根据印尼镍矿与LME镍盘面“M-2”的挂钩方式去推演，给予镍价底部的参考大致在11万-12万元/吨，镍价大概率已经筑底，沪镍短期在13.5万元/吨附近震荡。