欧洲央行数据显示，截至2023年底，欧元区的谈判薪资增长4.5%，与上一季度创下的4.7%的纪录相比有所下降，缓解了薪资上涨可能使通胀持续高于目标的担忧。

　　央行昨日开展410亿元逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日3390亿元逆回购到期，因此单日净回笼2980亿元。

　　住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法的原因”，由城市政府及时协调解决。另外，要确保资金全部用于项目开发建设，严防资金被挪用于购地、偿还债务或其他投资。

　　股指：A股冲高，尾盘有所回落，上证50指数上涨1.74%，沪深300指数上涨1.35%，中证500下跌0.04%，中证1000上涨0.54%，两市成交额缩量至0.99万亿元，资金方面北向交易流入135.95亿元，02月20日融资余额增加60.65亿元至13966.98亿元。2月以来多项利好资本市场政策发布，春节期间消费和社融数据超预期，开年证监会召开系列座谈会，LPR迎来2024年首度下调。当前股票流动性风险缓解，市场信心也有所恢复，对于中长线资金来说主要指数的估值带来较高投资价值，操作上建议做多为主，预计IH00波动2250-2400，IF00波动区间3250-3500，IC00预计波动区间4900-5200，IM00预计波动区间4750-5550。

　　国债：高位震荡，10年期国债收益率下行0.4bp至2.41%。央行公开市场净回笼3470亿元，资金面保持宽松。5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点，下调幅度是2019年8月以来的最大值，进一步降低居民房贷压力。1月份居民中长期已经显著新增，二手房市场逐步活跃，央行继续强调稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，同时提出用好新增的抵押补充再工具，加大对房地产“三大工程”建设，在LPR大幅下调等相关配套支持政策陆续出台的背景下，预计房地产市场有望逐步转暖，稳定经济增长。春节假期出游人数、总花费同比均大幅增长，全国电影票房、观影人次创历史新高，整体消费持续恢复。美国1月份物价涨幅显著超预期，市场预计美联储6月之前不会降息，10年期美债收益率上行。总体上，随着居民购房和信贷继续恢复，市场避险情绪缓和，预计短期国债期货价格继续上行动能减弱，或逐步面临调整压力。

　　原油：全球石油供需趋于稳定，担心库存充裕，油价下跌1.41%。全球联合石油数据库(JODI)周二发布的最新数据显示，2023年12月份全球石油日均需求比11月份增加逾50万桶,为2023年第八个月度纪录高位。数据显示，2023年12月亚洲地区需求增长抵消了美国和欧洲需求的下降。12月份全球石油日均需求环比增长主要受到中国推动，其次是日本和印度。这些国家的需求增长远远抵消了美国、意大利和德国需求减少。美国能源信息署在报告中预测2024年3月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均971.6万桶,比修正过的2024年2月份原油日产量数量增加2万桶，2024年2月份原油日产量被修正为969.6万桶，而原先估计为968万桶。

　　甲醇：甲醇下跌0.04%。节中整体进口船货卸货量显著高于上周，本周整体沿海库存稳中上涨。截至2月18日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在83.5万吨，环比节前上涨0.4万吨，涨幅为0.48%，同比上涨9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.6万吨附近。预计2月19日至3月3日中国进口船货到港量43.75-44万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.67%，较上周上涨1.86个百分点。本周期内，受江苏MTO装置提负，浙江MTO装置开车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体上行。国内甲醇整体装置开工负荷为74.73%，较上周上涨1.27个百分点，较去年同期上涨6.44个百分点。

　　聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调50，中石油部分下调100。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油部分下调100。煤化工7310，成交一般。周三，聚烯烃盘面冲高回落。基本面角度春节外盘原油价格上行，提振内盘化工品。聚烯烃自身现货成交尚未回暖，盘面价格驱动不足。策略角度，终端开工消费预期下，原料价格或逐步升温，后市关注终端开工进展。策略角度，逢低可适度偏多。预计PE05合约波动区间8000—8500，操作上建议观望。预计PP05合约波动区间7300—8000。

　　玻璃纯碱：国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛不温不火。南方碱业纯碱装置负荷提升，近期纯碱厂家整体开工负荷维持高位，部分厂家库存受发运影响仍有一定回升，灵活接单。期货盘面价格有所上涨，市场观望情绪犹存，下游用户按需采购为主。国内浮法玻璃市场价格主流走稳，多数区域出货平平。华北今出货受降雪影响较大，沙河、山西区域出货基本停滞，京津唐区域有一定出货；华东市场成交偏淡，山东、江苏、安徽降雨、降雪影响，部分厂出货短暂停滞；华中价格主流走稳，多地受降雪天气影响，物流受限；华南市场价格稳定，厂家产销率近期逐渐修复，个别可接近产销平衡。基本面角度，今日，玻璃主力合约重心下移，长假玻璃库存累库1234万重箱，至4708万重箱，市场延续悲观情绪，后市关注终端开工采购情况。今日，纯碱主力合约整理运行。目前而言，长假纯碱库存68万吨，环比增加26万吨。后续继续关注新装置的开工负荷，以及终端采购进度。

　　橡胶：周三橡胶窄幅震荡，RU05收于13550，下跌5，NR04收于11310，上涨25，节后开盘跳涨已对假期外盘价格上涨做出反应，目前国内产区停割，泰国产区减产，供应端扰动较小，国内下游需求节后逐步复苏，但尚未有明显利好，预计胶价在短期反弹后继续上行空间有限，短期走势延续窄幅调整。

　　PTA：周三PTA2405价格收跌于价格5916元/吨，现货价格6000元/吨，国内PTA加工费432元。布油较节前上涨，PX同步跟涨。期间即便美国商业原油库存增长，炼厂开工率持续下滑，市场对需求前景的担忧并未消除，但中东局势依然令市场担忧且OPEC+减产立场坚定，假期中原油走势表现偏强，成本支撑较为明显。假期原油偏强带动PX-N持续保持高位，节前至春节期间，PX-N至330-360美元/吨，环比有所回升。PX整体呈现高负荷、高利润的局势。聚酯负荷87.96%（国内聚酯产能基数7988万吨/年），聚酯现实需求尚可，1-2月份供需差维持累库。预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。

　　乙二醇：周三夜盘2405合约价格收跌于4572元/吨，华东市场均价在4592元/吨，春节假期期间，原油表现依然强劲，石脑油表现相对弱势，然乙二醇产业链库存偏低，且节后检修的聚酯装置将陆续重启，需求端推动市场预期良好，乙二醇港口库存延续降低走势，目前在98.1万吨。春节期间国内乙二醇装置变化明显，例行检修计划于重启、提负并行。检修计划来看多以前期装置计划内检修为主；重启装置多以煤化工装置重启提负荷为主。但整体来看，煤化工重启仍以预期为主，后期需要关注计划内重启实际兑现进度。预计乙二醇震荡调整为主，下行幅度有限。

　　钢材：春节期间钢材需求季节性回落，库存累计明显，属于正常表现基本面压力不大。年前降准落地叠加1月社融数据强劲，宏观预期有所回暖，接下来将密切关注3月初“”的定调。随着年后需求进入恢复期，实际需求的兑现情况或将成为黑色系的交易主线。节后开工方面的负面消息基本做实了成材需求端疲软的现实，基本面逻辑为当前重点交易思路。预计短期钢材价格整体开启震荡偏弱，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。

　　铁矿石：铁矿石跌幅明显，受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量环比走强，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，尚未看到超预期表现，矿价短期有支撑，目前不建议追空操作，港口累库后目前同比依然偏低，基本面对于铁矿价格仍存一定支撑。

　　煤焦：受山西减产要求下发消息影响，日内JM2405、J2405期价强势拉涨。焦煤现货价格小幅松动，焦炭第三轮提降落地。节间多数煤矿放假、焦煤产量降至低位；节后煤矿复工复产，焦煤产能释放存在提升空间，但近期产区安监力度不减、叠加山西减产要求的约束，预计焦煤产量增幅或较为有限。目前焦企利润仍处亏损区间、焦炭产量波动不大，节后下游需求边际好转、焦企利润有望修复、产量仍存回升空间。终端用钢需求逐渐由淡季向旺季过渡，节后钢材产量季节性增加、对双焦的补库需求有望释放，叠加近期原料价格下跌、成材利润修复，铁水产量的回升速度或将有所提高。综合来看，节后双焦市场有望自供需双弱逐渐过渡至供需两旺，随着终端需求的回暖，铁水产量季节性回升，双焦价格的下方支撑将逐步夯实，双焦价格或难以出现较为流畅的下跌行情。预计JM2405波动区间1600-1900，J2405波动区间2200-2500。

　　铁合金：今日SM2405、SF2405期价拉涨上行后震荡回调。锰矿价格持续上调，当前锰硅北方成本增至6335元/吨左右，厂家亏损情况逐渐加深；硅铁平均成本在6475元/吨左右，行业利润情况不佳。需求方面，金三银四终端用钢旺季临近、钢厂季节性增产，对合金的补库需求有望逐渐释放。供应方面，行业利润偏低，锰硅产量波动不大，硅铁产量降至低位，节日双硅库存有所积累。综合来看，节后钢材产量趋于增长，市场供需关系有望逐渐改善，成本支撑下节后双硅价格的下方空间较为有限，关注主产区复产节奏以及市场库存的消化情况。预计SM2405波动区间6200-6600，SF2405波动区间6450-6850。

　　贵金属：节日期间高于预期的美国1月CPI令3月降息预期进一步弱化，但随后大幅低于预期的零售表现下金银触及支撑反弹，金银先跌后涨延续震荡。交易货币政策转向的主题并未改变，但短期贵金属承压于降息时点预期的推迟下，难有趋势行情，而对冲经济下行风险以及地缘风险、货币政策转向、消费者的实物需求等中长期看多的理由并未改变，3月美联储可能因对流动性风险的担忧削减QT力度，短期或仍以区间盘整走势为主。AG2406合约波动区间5700-6000元/千克，AU2406合约波动区间475-490元/克。

　　铜：日间铜价收高。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，由预期过剩向供求平衡转变。进口精矿加工费大幅回落，但国内铜产量快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。随国内消费旺季来临，铜价上涨势头有望延续。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

　　锌：日间锌价小幅上涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季，锌价可能阶段性反弹。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

　　铝：今日沪铝主力合约收涨1.95%，SMM A00铝锭价格上涨210元/吨。前期铝价连续下跌，对于节后累库计价较为充分，但近两日宏观及基本面出现边际好转。宏观层面，央行调降五年期以上LPR，对铝价构成利多，但对终端的实际影响有待观察。基本面角度，节后随着下游集中备货减弱，国内电解铝库存持续累积，但今年春节前后国内电解铝的累库幅度同比较小，当前国内基本面并不差。且基本面面临边际好转，主要在于下游逐步复工复产，对电解铝需求逐步提振。展望后市，预计铝价震荡运行。

　　镍：今日沪镍主力合约收涨0.86。